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结合近期研报，上海新阳是一家国内领先的半导体化学品企业，主营半导体传统封装化学品、晶圆制程化学品和先进封装化学品及部分配套设备。公司在半导体领域持续高额的研发投入及出色的员工激励制度方面表现优异，取得了行业领先地位。晶圆制程用清洗液、蚀刻液业务随产能释放有望加速发展，CMP研磨液、光刻胶、先进封装材料等业务也有较大成长空间。光刻胶业务前景向好，公司持续投入研发并拥有一台ASML1900型光刻机用以研发28nm高端光刻胶。预计公司未来三年营收和归母净利润将保持高速增长，我们给予公司24年55倍PE，目标价46.75元，给予“增持”评级。